抄録/ポイント:
抄録/ポイント
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リアルオプションでは,不確実性下における意思決定の柔軟性であるオプションの持つ価値を認識して評価に組み入れる。不確実性には,天候・原油価格の変動など確率的に決まるものと,自企業の行動や意思決定に依存して変化する相手企業のそれらに関するものがある。リアルオプションとゲーム理論を用いて,不確実性と競争状況下における投資評価を行うための概念を簡単なモデルで解説した。不動産開発のタイミング,新製品の市場投入などを想定し,2つの企業が不確実な需要,投資コストおよび相手企業との競争を考慮して,2時点(時点0,1)のどのタイミングで投資するかを検討した。その結果,リアルオプションは柔軟性の価値であるオプションを常に評価するが,競争状況下では柔軟性は常にプラスには働かず,柔軟性を放棄するコミットメントが価値を高める戦略となるときがあることを示した。