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J-GLOBAL ID：201202217032332346   整理番号：12A0761009

金融モデルとクライシス II:アセットアロケーション

著者 (3件)： PFLEIDERER Paul (Stanford Univ.) ,  MARSH Terry (Univ. California Berkeley) ,  渡辺泰明 (高知工科大 マネジメント)
資料名： 現代ファイナンス
号： 31  ページ： 41-59  発行年： 2012年03月 
JST資料番号： L4638A  資料種別： 逐次刊行物 (A)
記事区分： 原著論文  発行国： 日本 (JPN)  言語： 日本語 (JA)

抄録/ポイント： 2007年から2009年にかけて発生した金融危機以降,アセットアロケーションに関する意思決定を行う際に,同危機により苦境に立たされたときの金融モデルの有用性について,そのモデルが提供する価値を含めて鋭い議論が今でも続いている。本稿では,金融危機の下でリスクとリスク回避姿勢の双方が顕著に高まった状況において需要と供給という基本的な経済理論がどのように作用するかを検証した。これを行うにあたり,簡易的なモデルを構築し,状況の変化に応じて投資家は投資家間でどのように取引をすべきかそのモデルにおいて検討した。まず,本稿の基本シナリオを説明した。資産クラスは米国株式・先進国株式(除く米国)・新興国株式・債券・現金の5つに絞って検討した。状況が変化する中でリスクプレミアムがどのように決定されるかを説明し,また投資家が危機対応の為の調整を実行するときに生じる取引を検証した。次に,基本シナリオにかかる種々のバリエーションを検討し,そうした異なるシナリオにおいても,基本シナリオから導き出した全般的な結論が成立することを示した。検証結果の要約としては,市場環境の変化への対応として投資家が実行を望む戦術的なポートフォリオの調整は,どのような場合も,需要と供給の法則が支配する市場において行われるという点である。

シソーラス用語： *金融 ,  *経済状態 ,  *リスク管理 ,  リスク ,  環境
準シソーラス用語： 金融危機 ,  市場環境

分類 (2件)： オペレーションズリサーチ一般  (KA03010Q) ,  産業経済  (KA02000Y)

引用文献 (5件)：

• Bateman, H., J. Louviere, S. Satchell, T. Islam, and S. Thorp[20I0], "Retirement Investor Risk Tolerance in Tranquil and Crisis Periods : Experimental Survey Evidence," School of Finance and Economics, University of Technology, March.
• Marsh, T., and P. Pfleiderer[201 I], "Financial Modeling and the Crisis I : Black Swans," Manuscript, Stanford University.
• Sharpe, W.[ I 974], "Imputing Expected Security Returns from Portfolio Composition," Journal of Financial and Quantitative Analysis, 9(4), 463-472.
• Sharpe, W.[2007], Investors and Markets : Portfolio Choices, Asset Prices, and Investment Advice (Princeton Lectures in Finance), Princeton University Press.
• Sharpe, W12009], "Adaptive Asset Allocation Policies," Financial Analysts Journal, May/June, 66(3), 45-59.

タイトルに関連する用語 (2件)： 金融 ,  モデル