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J-GLOBAL ID：201702288462641760   整理番号：17A0776996

転換社債を価値付けるための改良型LAPLASE-CARSON変換アプローチ

A REFINED LAPLACE-CARSON TRANSFORM APPROACH TO VALUING CONVERTIBLE BONDS

著者 (1件)： Kimura Toshikazu (Kansai University)
資料名： Journal of the Operations Research Society of Japan  (Journal of the Operations Research Society of Japan)
巻： 60  号： 2  ページ： 50-65(J-STAGE)  発行年： 2017年 
JST資料番号： G0402A  ISSN： 0453-4514  資料種別： 逐次刊行物 (A)
記事区分： 原著論文  発行国： 日本 (JPN)  言語： 英語 (EN)

抄録/ポイント： 本稿では,オプション価格決定のためのLaplace-Carson変換(LCT)アプローチの改良について述べた。特に,デフォルト可能および非償還転換社債(CB)を重視したが,それらに限定される訳ではない。筆者等の目的は,一般的なアメリカのデリバティブに適合する平易なLCTアプローチを洗練化することである。その前提は,Black-Scholes-Mertonの標準的なフレームワークであり,潜在企業価値は幾何学的ブラウン運動に従って進化する。CBの評価は,満期前の自発的転換の可能性があるので,最適停止問題として定式化できる。まず,筆者は,さらなる分析の可能性がほとんどなく複雑なソリューションを生成する単純なLCTアプローチを取り上げた。このソリューションを改善するために,プレミアム分解の概念を導入し,CB値を関連する欧州のCB価値と早期転換プレミアムに分離した。LCTアプローチとプレミアム分解を組み合わせることによって,CB値に関するはるかに単純で閉じた形式の解や最適な変換境界が得られる。単純化された解法によって,初期的な変換境界の漸近特性を容易に特徴付けることができる。最後に,提案した改良型LCTアプローチは,最適停止構造を伴うより一般的な種類のクレームクラスに広く適用可能である。(翻訳著者抄録)

シソーラス用語： *社債 ,  価格 ,  *金融 ,  工学 ,  価格決定 ,  *偏微分方程式 ,  価値 ,  確率微分方程式
準シソーラス用語： Black-Scholes方程式 ,  Laplace-Carson変換 ,  オプション価格 ,  プレミアム分解 ,  企業価値 ,  金融工学 ,  転換社債

著者キーワード (6件)： Finance ,  valuation ,  Laplace-Carson transform ,  premium decomposition ,  convertible bonds ,  early conversion

分類 (2件)： その他のオペレーションズリサーチの手法  (KA03070E) ,  産業経済  (KA02000Y)

引用文献 (27件)：

• [1] J. Abate, G.L. Choudhury, and W. Whitt: Numerical inversion of multidimensional Laplace transforms by the Laguerre method. Performance Evaluation, 31 (1998), 229-243. doi:10.1016/S0166-5316(97)00002-3.
• [2] J. Abate and W. Whitt: The Fourier-series method for inverting transforms of probability distributions. Queueing Systems, 10 (1992), 5-88. doi:10.1007/BF01158520.
• [3] M. Ammann and R. Seiz: Pricing and hedging mandatory convertible bonds. Journal of Derivatives, 13 (2006), 30-46. doi:10.3905/jod.2006.616866.
• [4] F. Avram, T. Chan, and M. Usabel: On the valuation of constant barrier options under spectrally one-sided exponential Lévy models and Carr's approximation for American puts. Stochastic Processes and their Applications, 100 (2002), 75-107. doi:10.1016/S0304-4149(02)00104-7.
• [5] W. Bailey, Y.P. Chung, and J.-K. Kang: Investment restrictions and the pricing of Korean convertible Eurobonds. Pacific-Basin Finance Journal, 4 (1996), 93-111. doi:10.1016/0927-538X(96)00002-9.

タイトルに関連する用語 (3件)： 転換 ,  社債 ,  価値