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J-GLOBAL ID：202002240408584263   整理番号：20A0698956

Epstein-Zin効用に基づく消費と長期証券投資の最適化問題に対する近似解析解

APPROXIMATE ANALYTICAL SOLUTION TO CONSUMPTION AND LONG-TERM SECURITY INVESTMENT OPTIMIZATION PROBLEM WITH EPSTEIN-ZIN UTILITY

著者 (3件)： Batbold Bolorsuvd (滋賀大学大学院博士後期課程) ,  菊池健太郎 (滋賀大学) ,  楠田浩二 (滋賀大学)
資料名： 日本オペレーションズ・リサーチ学会和文論文誌  (Transactions of the Operations Research Society of Japan)
巻： 62  ページ： 23-53(J-STAGE)  発行年： 2019年 
JST資料番号： L5172A  ISSN： 1349-8940  資料種別： 逐次刊行物 (A)
記事区分： 原著論文  発行国： 日本 (JPN)  言語： 日本語 (JA)

抄録/ポイント： Campbell and Viceiraは,相対的危険回避度と異時点間代替弾力性を分離できるEpstein-Zin効用を持つ消費者が短期債と一定満期の長期物価連動債に投資する消費と投資の最適化問題を考察し,Hamilton-Jacobi-Bellman方程式に現れる非斉次項を対数線形近似することで近似解析解を導出している.本稿では,Epstein-Zin効用を持つ消費者の投資対象を全満期の物価連動債,株式指数等の主要指数に拡大し,これら証券の価格が潜在状態変数に従うと仮定して,消費と投資の最適化問題を考察する.我々は上記非斉次項の対数線形近似により近似解析解候補を導出し,近似最適投資が状態変数に依存することを示す.また,近似解析解候補は一般に複数存在することから,これら複数の解候補から最適解を識別するための条件を提示する.最後に,近似最適消費・富比率と近似最適投資比率の近似精度の簡便評価を行い,近似精度が総じて非常に高いことを確認する.(著者抄録)

シソーラス用語： *消費者 ,  *投資 ,  *最適化問題 ,  偏微分方程式 ,  解 ,  金融 ,  経済モデル ,  状態変数 ,  解析的解法 ,  精度 ,  近似解 ,  近似精度 ,  債権 ,  *証券投資
準シソーラス用語： Hamilton-Jacobi-Bellman方程式 ,  解析解

著者キーワード (6件)： 確率的最適化 ,  近似解析解 ,  金融 ,  再帰的効用 ,  最適制御 ,  十分条件

分類 (2件)： 数理計画法  (KA03030M) ,  その他のオペレーションズリサーチの手法  (KA03070E)

引用文献 (20件)：

• [1] N. Agram and B. Øksendal: Infinite horizon optimal control of forward-backward stochastic differential equations with delay. Journal of Computational and Applied Mathematics, 259 (2014), 336-349.
• [2] R. Bansal and A. Yaron: Risks for the long run: A potential resolution of asset pricing puzzles. The Journal of Finance, 59 (2004), 1481-1509.
• [3] N. Barberis: Investing for the long run when returns are predictable. The Journal of Finance, 55 (2000), 225-264.
• [4] バトボルドボロルソフタ, 菊池健太郎, 楠田浩二: 消費と長期証券投資の最適化問題に対する近似解析解. Discussion paper J-60, 滋賀大学経済学部附属リスク研究センター (2018).
• [5] バトボルドボロルソフタ, 菊池健太郎, 楠田浩二: 相似拡大的頑健効用消費者の消費と長期証券投資の最適化問題に対する近似解析解. Discussion paper J-61,滋賀大学経済学部附属リスク研究センター (2018). 日本オペレーションズ・リサーチ学会和文論文誌近刊.

タイトルに関連する用語 (7件)： 効用 ,  消費 ,  長期 ,  証券投資 ,  最適化問題 ,  近似 ,  解析解