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J-GLOBAL ID：201302238696712531   整理番号：12A1812717

現実の価格決定メカニズムを考慮した人工市場の設定評価手法の開発

Development of an Evaluation Method for Artificial Market Settings Considering a Realistic Pricing Mechanism

著者 (5件)： 水田孝信 (スパークス・アセット・マネジメント株式会) ,  水田孝信 (東京大学大学院工学系研究科) ,  八木勲 (神奈川工科大学情報学部) ,  和泉潔 (東京大学大学院工学系研究科) ,  和泉潔 (JSTさきがけ)
資料名： 人工知能学会論文誌(Web)  (TJSAI (Web))
巻： 27  号： 6  ページ： 320-327 (J-STAGE)  発行年： 2012年 
JST資料番号： U0128A  ISSN： 1346-8030  資料種別： 逐次刊行物 (A)
記事区分： 原著論文  発行国： 日本 (JPN)  言語： 日本語 (JA)

抄録/ポイント： 人工市場研究ではシミュレーション期間を通じての統計量であるstylized factsによってモデルの妥当性を判定するが,それによって分析できない動的なミクロメカニズムが金融危機や価格の乱高下に影響をもたらす。本論文では,人工市場で用いられる価格の変化が買い注文と売り注文の総量の差に比例するという簡易な価格決定メカニズムの妥当性を検討するために,現実の金融市場での板寄せ方式の価格決定メカニズムを考慮した価格決定理論モデルを構築した。TOPIX先物のティックデータを用いて買い手の指値分布の平均値が一定であるような短い期間において,本理論モデルがどの程度成立するかを検証したところ需給が主導すると考えられる環境ではよく当てはまることがわかった。また,需給のギャップと価格変動の間の係数が市場参加者の予想価格の標準偏差に比例することを示し,株式市場が急落した後の反発のような動的な現象を本理論モデルで検証した。その結果,価格決定メカニズムにおける需給の歪みとそれが正常に戻る過程に要因があることがわかり,本理論モデル式が動的なメカニズムの解明に寄与することが示唆された。さらに,人工市場で多用される効用関数方式の発注株式数モデルの価格形成への影響を調べ,ボラティリティクラスタリングの発生原因である可能性を示した。

シソーラス用語： *価格決定 ,  *株式市場 ,  先物取引 ,  確率分布 ,  評価試験 ,  価格 ,  供給 ,  需要 ,  市場 ,  効用関数 ,  比率 ,  クラスタ化
準シソーラス用語： *金融市場 ,  TOPIX ,  指値 ,  株価 ,  需給 ,  人工市場 ,  ボラティリティ ,  クラスタリング

分類 (2件)： マーケティング  (KA06020W) ,  利益管理  (KA05030A)

引用文献 (37件)：

• [Allen 06] Allen, F., Morris, S., and Shin, H.: Beauty contests and iterated expectations in asset markets, Review of Financial Studies, Vol. 19, No. 3, pp. 719-752 (2006)
• [Arthur 91] Arthur, W., Durlauf, S., Lane, D., and Program, S. E.: Money and Financial Markets, pp. 354-368, Blackwell, Cambridge (1991)
• [Arthur 97] Arthur, W., Durlauf, S., Lane, D., and Program, S. E.: Asset pricing under endogenous expectations in an articial stock market, The economy as an evolving complex system II, pp. 15-44, Addison-Wesley Reading, MA (1997)
• [Benou 03] Benou, G. and Richie, N.: The reversal of large stock price declines: The case of large firms, Journal of Economics and Finance, Vol. 27, No. 1, pp. 19-38 (2003)
• [Bradford 90] Bradford, J., Shleifer, A., Summers, L., and Waldmann, R.: Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation, The Journal of Finance, Vol. 45, No. 2, pp. 379-395 (1990)

タイトルに関連する用語 (7件)： 現実 ,  価格 ,  メカニズム ,  人工 ,  市場 ,  評価手法 ,  開発