歪リスクを伴うリスクパリティポートフォリオ:因子投資と代替リスクプラミアへの応用【JST・京大機械翻訳】

Bruder Benjamin; Kostyuchyk Nazar; Roncalli Thierry

プレプリント

J-GLOBAL ID：202202213523060722 整理番号：22P0293333

歪リスクを伴うリスクパリティポートフォリオ:因子投資と代替リスクプラミアへの応用【JST・京大機械翻訳】

Risk Parity Portfolios with Skewness Risk: An Application to Factor Investing and Alternative Risk Premia

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発行年： 2022年02月22日プレプリントサーバーでの情報更新日： 2022年02月22日
JST資料番号： O7000B 資料種別：プレプリント
記事区分：プレプリント発行国：アメリカ合衆国 (USA) 言語：英語 (EN)

本論文では,リスクパリティポートフォリオにおける歪リスクを考慮したモデルを開発した。この枠組みにおいて,資産リターンは,Gauss混合分布によって発生するジャンプまたはランダム変数による確率過程として見なされる。この二重表現により,歪みとジャンプリスクが等価であることを示した。混合物表現が単純であるので,与えられたポートフォリオの資産リスク寄与を計算するための解析公式を得た。従って,リスク予算ポートフォリオを定義し,存在性と一意性条件を導いた。次に,このモデルを公平性/結合/揮発性資産混合政策に適用した。資産が,短い揮発性戦略のようなジャンプリスクを示すとき,著者らは,歪みベースのリスクパリティポートフォリオが,揮発性ベースのリスクパリティポートフォリオより,より良い配分を生成することを示した。最後に,このモデルが,長期のみの公正な因子ポートフォリオの歪リスクを管理し,代替リスクプリミアを割り当てるのに適している方法を説明した。【JST・京大機械翻訳】

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